時(shí)隔四年多后，美國終于迎來首次降息。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，美聯(lián)儲宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲自2020年3月以來的首次降息，本次降息有望開啟全球?qū)捤芍芷?。對于降息周期下，哪類資產(chǎn)更為受益？業(yè)界普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲降息短期可能對成長行業(yè)是利好，但紅利類資產(chǎn)中長期的基本面投資邏輯仍然未發(fā)生變化，短期回調(diào)后紅利類資產(chǎn)的性價(jià)比有所回歸，紅利基金依然值得長線長投。
外圍流動性改善之際，國內(nèi)監(jiān)管層也在持續(xù)完善上市公司分紅激勵約束機(jī)制，鼓勵上市公司提升投資價(jià)值，增強(qiáng)投資者回報(bào)。新“國九條”也明確提出，“增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅”。如今一年多次分紅已成上市公司新風(fēng)尚。證監(jiān)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月，上市公司實(shí)施或宣告中期利潤分配（含一季報(bào)和半年報(bào)）663家次，金額共計(jì)5337億元，同比分別增長290%、157.1%，其中248家公司中期分紅預(yù)計(jì)超1億元。
雖然紅利資產(chǎn)在近期迎來了調(diào)整，但是從長期來看，紅利資產(chǎn)的配置需求依舊存在。華西證券認(rèn)為，一方面，新“國九條”對上市公司分紅的引導(dǎo)仍在持續(xù)。另一方面，寬貨幣預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，低利率環(huán)境短期內(nèi)較難改變，紅利資產(chǎn)性價(jià)比凸顯。面對此次美聯(lián)儲降息，東方證券表示，全社會預(yù)期回報(bào)率和廣譜利率下行背景下，紅利策略或仍具吸引力。紅利策略是以股息率或股息率增長率作為選股標(biāo)尺，因此，由此策略選出來的一籃子股票，其投資邏輯與長債類似。在利率長期下行的背景下，一些負(fù)債久期較長的企業(yè)（包括投資機(jī)構(gòu)），將會持續(xù)尋找長久期的高收益資產(chǎn)。
浙商證券也認(rèn)為紅利資產(chǎn)與債券具有一定相似性特征，配置型投資者“抱團(tuán)”驅(qū)動紅利資產(chǎn)上漲，短期交易因素造成交易型投資者離場構(gòu)成短期沖擊，而配置需求驅(qū)動的紅利資產(chǎn)底層邏輯并未發(fā)生顯著變化，但需提防價(jià)格偏高等交易風(fēng)險(xiǎn)。該團(tuán)隊(duì)同時(shí)認(rèn)為紅利資產(chǎn)或與國債行情呈現(xiàn)一定相似性，呈現(xiàn)出“急跌慢漲”的特征。
長盛基金首席投資官、長盛量化紅利基金經(jīng)理王寧則在基金中報(bào)中再次強(qiáng)調(diào)長期與耐心。他指出，從2023年10月開始的金融改革不斷深入，2024年春節(jié)以后國內(nèi)股市的改革也逐漸深化，從股票的發(fā)行到退市的全面的改革使市場提倡的長期耐心資本逐漸成為清晰的現(xiàn)實(shí)。管理層鼓勵上市場公司增加分紅力度和分紅次數(shù)，提高股利支付比例，增加回購和回購注銷力度，以及相關(guān)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)整合，紅利因子因?yàn)樘烊坏膬r(jià)值債券類屬性，將因?yàn)樯鲜龃胧├^續(xù)成為耐心資本關(guān)注的熱點(diǎn)和焦點(diǎn)之一。
另一方面，作為擁有超十年基齡的“長跑基”，長盛量化紅利受益于對紅利資產(chǎn)的前瞻布局以及“預(yù)期紅利+預(yù)期盈利”策略的貫徹執(zhí)行，也為耐心持有的投資者帶來了不俗的回報(bào)。銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至2024年8月30日，長盛量化紅利A過去一年凈值增長率9.02%，在同類可比的偏股型基金中排名前1%（17/1670）；自2009年11月成立以來累計(jì)凈值增長率402.20%，年幾何平均收益率11.54%。
