受益近來政策暖風頻吹，帶動股市回暖反彈。股債蹺蹺板效應作用下，債市出現一定幅度的“顛簸”，債券基金也短期承壓。從日前披露的公募基金三季報看，債券基金整體面臨一定的贖回壓力，但仍有績優債基逆市受到投資者青睞。其中匯安基金多策略組混合資產投資總監張昆管理的匯安裕同純債債券，憑借自2022年6月22日成立來季季正收益、連續9個季度收益飄紅的良好持有體驗，在三季度再度實現凈申購超20億份，基金規模已從去年底的不足10億元，增至今年三季末的46.84億元。
回顧今年三季度，海外降息如期而至，國內政策面發力提效，股市先抑后揚，債券市場則呈現利率先下后上的V型走勢。對于政策組合拳對債市帶來的影響，匯安基金絕對收益組基金經理黃濟寬分析指出，監管選擇在匯率壓力緩解且經濟金融數據出現明顯下滑的時候對債券進行干預，其目的可能是為了防止債券市場過于跟隨基本面而產生較強的一致預期，形成羊群效應從而積累過多的風險。但從現實情況來看，經歷了8月上旬集中調整后的債券收益率加速下行，且創下歷史新低水平，債券市場不僅雙向波動加大，部分債券的成交活躍度也受到一定程度的影響。
面對債市短期調整，匯安裕同純債債券采用“配置+交易”策略，專注利率債投資，主投政策性金融債，不投信用債，以低久期的利率債作為底倉基石，主要獲取穩健的票息收益，疊加交易盤的波段交易，靈活抓取機會進攻，自成立來呈現“強市力爭超額，弱市嚴控回撤”的表現。從2024年三季報看，其投資政策性金融債占基金資產凈值的比例為91.77%，前五大重倉債都是政策性金融債。
今年三季度，匯安裕同純債債券基于市場波動特征，及時調整組合杠桿久期，在保證組合流動性的同時，積極參與市場交易，為投資者奉上了連續9個季度收益為正的成績單。截至2024年三季末，匯安裕同純債債券A自成立來回報率為10.12%，同期業績比較基準4.87%；自成立來最大回撤僅-0.47%。憑借良好的持基體驗，匯安裕同純債A/C份額在今年三季度仍逆市獲得投資者凈申購20.72億份。
展望后市，張昆認為，經濟預期將進一步改善，宏觀政策將有機配合，進一步降低社會融資成本，促進經濟增長，長期來看，利率中樞將保持穩健。張昆仍看好債市長期表現。對于投資者而言，面對債市短期震蕩，如果稍有波動即贖回，會面臨交易手續費損失、浮虧變實虧等虧損，為此，理財人士建議投資者淡化短期波動，更多立足中長期，客觀衡量和審視債券基金在資產配置中的基石作用，選擇更能漲抗跌的績優債基來提升投資體驗。
注：匯安裕同純債債券A成立于2022年6月22日，業績比較基準為中債綜合全價(總值)指數收益率。2023年凈值增長率及業績比較基準收益率分別為：4.54%/2.06%；自成立以來凈值增長率及業績比較基準收益率分別為10.12%/4.87%；業績登載期間基金經理變更情況：張昆2022.06.22至今。數據來源：基金定期報告，2024.09.30。
最大回撤數據來源：經托管行所復核凈值計算。計算公式：最大回撤=min{（Xi-Xj）/Xj）*100}；Xi，Xj為用戶所選區間內所有的復權單位凈值，i＞j，即Xi對應的凈值日期在Xj之后；業績基準最大回撤數據來源：wind，數據區間：基金成立日期2022年6月22日至2024年9月30日。
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